La obsesión del mercado de valores y su impacto en el financiamiento de la transición energética

La obsesión del mercado de valores por las ganancias trimestrales y el desempeño a corto plazo lo convierte en un lugar de financiamiento poco óptimo para empresas críticas para la transición energética. Emmanuel Lagarrigue, socio y codirector de Clima del fondo estadounidense KKR, afirma que a estas empresas les iría mejor con inversores más pacientes.

“Los mercados públicos son probablemente el costo de capital más barato”, explicó Lagarrigue. “Pero al mismo tiempo, tienen volatilidad y memoria muy corta, por lo que es muy difícil tener una estrategia reflexiva a largo plazo para transformaciones corporativas muy grandes y trascendentales”.

Varios expertos coinciden en que los mercados públicos, con su enfoque en rendimientos a corto plazo, no son ideales para las inversiones a largo plazo necesarias para la transición energética. Por ejemplo, un informe de McKinsey destaca que la transición a una economía de bajas emisiones de carbono requerirá inversiones anuales adicionales de entre 1,000 y 3,500 millones de dólares hasta 2050. Estos fondos son necesarios no solo para desarrollar tecnologías limpias, sino también para mejorar las infraestructuras energéticas existentes y gestionar los costos hundidos en activos de combustibles fósiles.

En este contexto, el capital privado está emergiendo como una solución viable. Un análisis de Bain & Company señala que las empresas financiadas por capital privado tienden a tener más flexibilidad para adoptar estrategias de reducción de carbono a largo plazo, a diferencia de sus contrapartes públicas que enfrentan más presión para mostrar resultados inmediatos. Esto se debe a que los inversores privados pueden permitirse tener horizontes de inversión más largos y menos volátiles, lo que es crucial para financiar proyectos de transición energética que pueden tardar años en generar retornos significativos.

Desafíos y oportunidades

A pesar de la necesidad de grandes inversiones, los mercados privados también enfrentan desafíos. La falta de transparencia en comparación con los mercados públicos puede ser una desventaja, como advierte Larry Fink, CEO de Blackrock. Sin embargo, Fink también ha reconocido que los mercados privados están asumiendo un papel cada vez más importante en la financiación de la transición energética. Blackrock, por ejemplo, ha aumentado su presencia en estos mercados mediante la adquisición de Preqin, un proveedor de datos del mercado privado, lo que sugiere un reconocimiento de la necesidad de más inversiones privadas en energía limpia.

Por otro lado, la capacidad de los mercados privados para financiar la transición energética se ve reflejada en el aumento de fondos destinados a proyectos sostenibles. Según un análisis de Preqin, aproximadamente el 16 por ciento de los 156,000 millones de dólares recaudados por fondos de crédito privados el año pasado se destinó a productos con objetivos ambientales o sociales.