Aprovechan fondos de inversión aumento de perforaciones petroleras en EU

De acuerdo con el jefe de investigación de Barclays, Jeff Meli, se ha dado a conocer que las empresas productoras de petróleo y gas en los Estados Unidos, tanto privados como sus pares públicos más grandes, han perforado pozos en todas las plataformas de los Estados Unidos.

El banco Barclays estima que las empresas públicas petroleras han aumentado su producción de petróleo anual cerca del 5 por ciento en lo que va del año; las privadas lo han hecho 20 por ciento. La institución considera que esta situación deriva del crecimiento de la propiedad de inversores pasivos en todo el sector energético.

Como porcentaje de la propiedad total de fondos de inversión, los fondos pasivos han pasado del 10 por ciento a principios del 2010 a más del 30 por ciento a finales de marzo en el 2022. 

De acuerdo con el estudio, si una empresa de energía singular aumenta su perforación en respuesta a los precios más altos del crudo se beneficia de su mayor producción, pero si todas las empresas aumentan la perforación, se puede dar la posibilidad que el aumento en la oferta pese sobre los precios, dándose como consecuencia, la reducción de la rentabilidad de la actividad adicional.

El aumento de las perforaciones generalizadas podría resultar en los precios más altos de los equipos, mano de obra y otros insumos, lo que decrementaría aún más la rentabilidad. En consecuencia, se considera que las empresas están mejor colectivamente si la perforación es limitada, sin embargo, cada compañía tiene un fuerte incentivo para aprovechar los precios más altos por su cuenta, por consiguiente, todas ellas reaccionan a los precios más altos aumentando la producción.

Los beneficios de una empresa pública de energía

Para los inversionistas pasivos (propiedad común), los beneficios de una empresa pública de energía que compite de forma agresiva al aumentar su actividad de perforación podrían producirse a expensas de otras empresas públicas que están dentro de la cartera de los mismos inversionistas, reduciendo el valor total de la cartera.

Algunos estudios ya habían encontrado que el activismo de los fondos de cobertura disminuye a medida que aumenta la propiedad pasiva de los fondos. Por lo tanto, es posible que las empresas prefieran evitar los precios más altos, dando valor a la frase a la que recurren las compañías de energía: que dice que sus grandes accionistas están a favor de devolver el flujo de caja libre a los inversores en lugar de aumentar la producción.

Por su parte, las empresas públicas que tienen cero propiedades comunes (pasiva), no se ven afectadas por esta dinámica, por lo que tienen un mayor incentivo para aprovechar los precios más altos de la energía aumentando su actividad de perforación.